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11月焦炭市場偏弱運行

http://www.lqxkgn.tw 2019年11月5日 化工產品網

概述:10月焦炭在整個黑色系表現不佳的情況下,市場情緒悲觀,加之焦炭供應偏寬松,焦炭在月中下跌50元/噸,而目前(11月3日)焦炭第二輪下跌50元/噸也基本落實了,跌后焦炭利潤已所剩無幾,目前市場普遍認為焦煤11月還將繼續下跌,對焦炭成本支撐較差,然而目前市場情緒依舊悲觀,看空焦炭后市情緒較濃,不過臨近年底,煤礦生產任務并不重,加上近期煤礦安全事故頻發,煉焦煤能夠讓出來的利潤有限,而目前焦炭本身利潤不多的情況下,焦炭向下的空間取決于焦煤讓利幅度。而目前鋼廠利潤相比焦企則要好很多,在連續提降兩輪后,鋼廠態度也相對謹慎了,預計11月中上旬焦炭價格繼續小幅下跌或者持穩運行,下旬隨著采暖季的到來,鋼焦企業陸續限產,焦炭供應格局存不確定性。

一、十月焦炭基本面情況回顧

1、價格走勢及盈利情況

①價格走勢:10月上中旬焦炭價格平穩運行,中下旬焦炭價格下跌50元/噸,焦炭市場情緒較差,焦炭價格依然有走低的跡象。31日MyCpic焦炭價格指數報1811.7較上一工作日持平,10月均價1834.6。各區域價格指數如下:東北1823.1(-),華北1761.3(-)華東1970.1(-),華中1925.2(-)西北1602.4(-),西南2118.2(-)


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圖1:近一年焦炭價格走勢圖

數據來源:Mysteel煤焦事業部

②盈利情況:隨著焦炭價格下滑,噸焦利潤減少,焦企盈利狀況變差,不過由于各地焦煤也陸續下跌,與9月底相比,噸焦盈利降幅較少,10月底Mysteel煤焦事業部調研全國30家獨立焦化廠噸焦盈利情況,全國平均噸焦盈利79.48元,相比9月底減少13.05元/噸;其中山西準一級焦平均盈利76.74元,;山東準一級焦平均盈利108.86元,;內蒙二級焦平均盈利74.67元,較上周上升30.5元;河北準一級焦平均盈利88.8元。(該利潤為降完首輪50元/噸之后利潤)


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圖2:噸焦盈利與焦企產能利用率關系

數據來源:Mysteel煤焦事業部

2、生產情況

①產能利用率:國慶節后隨著各地重污染天氣應急相應的解除,焦企開工率迅速回升至正常水平,月中焦企產能利用率較高,月末由于山東等地又啟動重污染天氣響應焦企開工率又有所下滑。Mysteel煤焦事業部10月底統計全國100家獨立焦企樣本產能利用率75.14%,周環比下降1.85%,月環比上升5.16%,年同比下降2.91%。


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圖3:焦企產能利用率對比庫存情況

3、出口情況

海關總署10月14日公布的數據顯示,中國9月份出口焦炭39.4萬噸,同比減少13.7萬噸,下降25.8%;環比減少4.7萬噸,下降10.66%。9月份焦炭出口額為10010萬美元,同比下降37.04%,環比下降16.86%。據此推算出口單價為254.06美元/噸,環比下跌18.95美元/噸,同比下跌45.37美元/噸。2019年1-9月份,全國累計出口焦炭516.4萬噸,同比下降25.4%;累計出口金額147540萬美元,同比下降29.5%。


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圖4:焦炭出口及同比增長

數據來源:海關總署、Mysteel煤焦部

4、需求及庫存情況

(1)需求方面:10月由于河北、山西環保限產影響,10月鋼廠高爐產能利用率低于9月,加之鋼材價格下跌,鋼廠原料采購比較謹慎,10月焦炭需求一般。Mysteel調研247家鋼廠高爐開工率77.93%,周環比增1.16%,同比降1.51%;高爐煉鐵產能利用率78.48%,周環比增1.23%,同比降3.23%,鋼廠盈利率86.23%,環比持平,日均鐵水產量219.45萬噸,環比增3.45萬噸,同比降9.05萬噸。


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圖5:全國鋼廠高爐產能利用率與焦炭庫存對比

(2)庫存方面:10月焦炭總庫存小幅增加,月底總庫存(鋼廠+焦企+港口)為963.01萬噸,比9月底增20.98萬噸,從庫存結構來看,鋼廠焦炭庫存與港口焦炭庫存基本不變,焦企場內焦炭庫存增加較為明顯。


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圖6:近兩年鋼廠、焦企、港口焦炭總庫存走勢

①焦企方面:Mysteel調研100家獨立焦企,10月焦企焦炭庫存增加明顯,廠內焦炭庫存由9月末的31.58萬噸上升到10月末的60.32萬噸。由于下游河北、山西等地鋼廠一直處于小幅限產中,加之鋼材價格表現較差,鋼廠盈利情況也不佳,對于原料采購相對謹慎,基本按需采購,部分鋼廠適當控制到貨,焦企銷售壓力增大。

②鋼廠方面:Mysteel調研110家鋼廠樣本焦炭庫存微幅下降,總體上較為平穩,10月末為453.89萬噸,比9月底下降2.86萬噸,變化極小。今年以來鋼廠焦炭庫存一直處于中等以上水平小幅波動,出于對后期鋼材并不太看好的考慮,鋼廠采購原料的策略也更為謹慎,基本按需采購,維持廠內焦炭庫存穩定,部分鋼廠適當控制到貨。

③港口方面:10月港口焦炭庫存穩中微降,10月底為448.8萬噸,比9月底下降4.9萬噸。由于焦炭行情較差,港口焦炭成交較少,價格穩中有降,預計港口焦炭的高庫存仍將繼續維持較時間。9月底港口焦炭庫存:天津港36.3增0.3,連云港7.5減1,日照港164增4.7,青島港241平,總庫存448.8增4。


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圖7:2017-2019年港口焦炭庫存走勢

數據來源:Mysteel煤焦事業部

二、總結及后期預判

1、10月焦炭價格走勢簡單總結

10月焦炭弱勢運行主要原因是:①10月焦企受環保影響比較小,焦炭供應偏寬松;②10鋼材價格下跌,鋼廠盈利情況較差,通過降低原料采購價格降低鋼材成本;③焦煤價格也陸續下跌,10月焦化利潤雖下滑不明顯,焦企仍保有一定利潤,焦企生產積極性不減,且預計焦煤仍有一定下降空間。

2、10月鋼材可能走勢

Mysteel認為:11月鋼鐵市場,隨著限產的擾動、基本面壓力的持續緩解,以及風險的進一步釋放,或將出現間歇性反彈,但也仍然面臨各種悲觀預期,做空資本必然不會輕易放手,而產業資本也積極采取風險防范措施,鋼價在壓力下仍將進一步探底展望11月鋼鐵市場,期間雖有反復,但仍有下跌空間,不同品種仍有分化。

3、焦炭目前面臨的形勢及預期

①庫存方面:從目前的庫存結構看,而鋼廠和港口庫存已較長時間保持穩定,而焦企面臨著較大的庫存壓力,所以近期對于鋼廠的提降,焦企并沒多大反抗的籌碼,從目前的開工率判斷,焦企庫存還有進一步小幅增加的趨勢,部分焦企銷售面臨壓力,而目前的鋼廠焦炭冬儲的概念已漸漸弱化,預計近期鋼廠焦炭庫存保持平穩。

②供應及利潤方面:由于11月份國內北方地區進入采暖季,預計近期各地將會陸續出臺詳細的停限產措施,但一般供暖季是11月15日開始,焦企即使執行停限產措施,也是11月中下旬,那么11月上中旬焦企依舊保持較高開工率,下旬可能隨著政策的出臺開工率下降。而目前焦炭平均利潤仍將近100元/噸,雖不算高位在鋼材盈利一般的情況下,該利潤水平也不算太差,在政策允許的情況下,焦企依然將開足馬力生產,那么這將使得11月上中旬焦炭依舊處于供應寬松的局面,焦炭價格仍面臨下跌的壓力。

③需求方面:同樣的,在11月上中旬采暖價限產到來之前,預計鋼廠焦炭需求平穩,基本按需采購為主,目前焦炭市場依舊悲觀,市場情緒比較一致,在這種情況下,鋼廠并不會加大采購力度。由于鋼材利潤一般且對后期鋼材價格并不看好,鋼廠對原料成本管控更加嚴格,以期望通過降低原料價格維持鋼材的利潤。所以11月上中旬焦炭需求將延續目前的狀態,等采暖季到來鋼廠限產預計需求減少。

4、上游煉焦煤情況

Mysteel認為十一月煉焦煤市場偏空:一方面,焦煤大礦四季度長些價格雖然持穩,但隨著市場煤種的跌落,部分公路價格已然下跌調整60-70元/噸,不排除下旬補跌長協價的可能;另一方面,目前煤企庫存中高位,部分降價后庫存依然難以消耗,銷售壓力偏大,進一步下跌概率較大,優質煤種價格或繼續創新低;此外,下游焦價第二輪下跌在即,需求短期仍以偏弱為主。綜合來看,隨著前期焦炭的下跌,煤價將繼續跌破新低,十一月整體延續跌勢,需求暫無提升空間,若大礦長協調整,市場煤也將普遍下跌。

總結:目前焦炭的主要問題依然是焦炭供應寬松,還有一個原因是對于后期山東等地焦炭去產能進度市場存懷疑態度,認為難以按照進度如期完成。從利潤角度來看,焦炭兩輪下跌之后焦炭所剩無幾,部分焦企處于虧損邊緣,而目前市場看空焦炭的的一個主要理由是認為11月焦煤價格還將有一個較大幅度的下跌,然而臨近年底,煤礦生產任務并不重,加上近期煤礦安全事故頻發,煉焦煤能夠讓出來的利潤有限,而目前焦炭本身利潤不多的情況下,焦炭向下的空間取決于焦煤讓利幅度。鋼廠方面,雖利潤比去年大幅下降,但目前鋼材利潤相比焦炭則要強很多,盈利較好的鋼廠利潤率仍在10%左右,利潤尚可,而對于山東去產能,雖市場預期難以全部如期退出產能,但鋼廠仍對此比較謹慎,而且馬上進入產暖季,后期限產對于焦鋼企業的影響暫不明朗,鋼廠不會貿然對焦炭繼續壓價。總體上看來,預計十一月月焦炭中上旬小幅下跌(下跌幅度50左右)或者持穩運行,下旬則受各地采暖季政策影響較大,方向尚不明確。



關鍵詞:焦炭 價格庫 作者: 編輯:江濤
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