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醋酸產業鏈10月市場回顧及11月展望

http://www.lqxkgn.tw 2019年11月5日 化工產品網

第一部分 簡述

2019年10月份,中國醋酸產業鏈產品大多下滑,上漲產品寥寥;醋酸自國慶節后,接連下滑,跌幅較大,隨著裝置的重啟,價格回歸理性區間;下游醋酸酯產品清淡觀望,受其影響明顯,月內持貨商基本讓利吃貨,場內支撐因素偏空。整體來看,10月份市場消極運行,原料影響市場為主。

表1 2019年10月國內醋酸產業鏈漲跌情況

數據來源:金聯創

第二部分 10月份醋酸產業鏈漲跌分析

圖1 2019年10月份國內醋酸產業鏈漲跌對比圖

數據來源:金聯創

金聯創監測了10個醋酸產業鏈產品月度均價,環比同比均下滑為主,上漲寥寥。環比漲幅前三甲為:氯乙酸、醋酸精甲酯、醋酸乙烯;同比漲幅三甲為:醋酸仲丁酯、醋酸乙烯、氯乙酸。

第三部分 醋酸產業鏈主要產品行情分析

甲醇

2019年10月中國甲醇市場整體呈現震蕩走弱行情,即月初高位,月底低位的下行趨勢。各地月均價呈現區域走勢,內地強于港口,如西北月環比增幅14.50%,華北、山東分別增13.62%、5.89%,華中增5.54%,東北、西南分別在12.78%、3.33%;華東、華南兩大港口則出現下跌,月環比跌幅分別在0.09%、0.58%。具體來看,內地方面,月初在低庫存及烯烴采購支撐下維持震蕩走高,月中在港口進口貨倒流壓制下,呈現自東向西依次傳導下跌趨勢,且月內山東甲醛開工變動較大,月中停工較多,臨近月底逐步開工。港口方面,多基于對10月份進口量、港口去庫的利好預期修正,月內重心再次降至8月底附近水平,且期貨主力01合約降至新低,最低降至2059點,進一步壓制華東、華南兩大港口期現貨市場。

醋酸

10月份國內醋酸市場持續走跌,跌幅達到500-700元/噸的幅度。主要原因在于供過于求壓力明顯。

國慶節后,國內冰醋酸供應面持續處于高位。企業多數處于正常運行狀態,整體開工率高達95%左右,基本處于滿負荷開工。且南京大裝置據悉負荷也提升至8-9成的水平。然華北、華東企業多長約走貨,現貨銷售量不高,因此月內售壓并不明顯。然華中部分企業現貨銷售為主,因此庫存壓力累計速度快,讓利出貨成為首要選擇,價格不斷大幅下調。長約貿易商則因成本較高,出貨意向意愿強烈。

需求面,一是現貨價格的快速下跌,更激發了市場的看跌心態,業者輕倉操作,均少量采購;二是下游企業醋酸酯、氯乙酸、甘氨酸等行情欠佳,影響到部分企業的開工。PTA部分裝置檢修,開工率不及前幾個月,整體來看,市場剛需量略降;三是出口方面稀少,基于國內價格下跌速度較快,出口FOB遞盤價格不斷下降,因此出口難以商談.

此外原料甲醇月中持續走跌。在港口進口貨倒流壓制下,呈現自東向西依次傳導下跌趨勢,內地市場弱勢下行。此外港口則受期貨壓制,現貨市場低迷。成本面拖累醋酸市場的心態。

臨近月底,經過持續的走跌,醋酸的利潤空間被大力壓縮,且企業的庫壓水平尚屬中等水平,因此企業趨穩意向明顯。

PTA

10月國內PTA平均開工率在81.67%左右,較上月上調5.65個百分點。月內PTA工廠檢修偏多,整體損失量約30萬噸。進入11月,恒力220萬噸裝置計劃重啟,且獨山能源(新鳳鳴)新裝置投產,屆時PTA工廠開工率或小幅上升,但供應表現充足。

醋酸酯:

1、 醋酸乙酯

10月份國內醋酸乙酯市場穩中走軟。上半月市場偏穩運行。國慶節后企業售壓尚可承受,部分企業出口支撐下,庫存壓力不高,因此報盤穩定為主。下半月市場緩慢下跌。一是原料醋酸持續走跌,成本面不斷下降;二是企業供應面提升,金江新舊裝置投產,新天德月中旬重啟,因此企業售壓漸顯;三是需求低迷,采購意向欠佳,商談偏淡。多方利空下,市場弱勢下滑。然同時市場也存在部分利好支撐,如原料乙醇局部受供應偏緊影響,價格略上漲,成本面略支撐。此外中溶目前生產非糧乙醇為主,乙酯外銷量稀少。因此后半月市場跌勢較為緩慢。

2、醋酸丁酯

10月份國內醋酸丁酯市場持續回落,幅度約在500-600元/噸。一是原料醋酸月內持續走跌,成本面上大幅下降。且正丁醇月內預期欠佳,看空心態強烈。二是終端需求低迷,采購欠佳。月初因國慶閱兵影響,終端剛需欠佳。隨后隨著價格的大幅走跌,市場愈顯缺乏買氣。三是企業供應穩定,開工率均正常,因此出貨意向高,讓利促銷為主,實單不斷下行。臨近月底原料正丁醇跌勢明顯,市場偏空心態短期難以扭轉。

3、 醋酸仲丁酯

10月份國內醋酸仲丁酯市場接連下滑;9月份近千元漲幅基本消耗完畢。首先原料面來看,醋酸自國慶節后持續走跌,加之醚后碳四受下游消耗制約價格下滑明顯,成本面大幅下滑;其次供應方面,月內延長重啟對市場影響明顯,雖中旬九江檢修,后期中創更換催化劑一條線停車,但廠家均存庫存銷售,對市場影響一般;最后則是業者心態方面,原料的大幅走跌以及業者消極的實單情緒,導致廠家出貨意向較高,接連讓利報盤,加之仲丁酯利潤水平豐厚,業者多看空后市。整理來看,月內實單下滑明顯,業者多謹慎小單,供需矛盾較大。

4、 醋酸甲酯

10月份國內醋酸甲酯市場弱勢下滑,截至月底,華東商談圍繞4550-4600元/噸,華南4600-4750元/噸現匯送到,較前期跌幅明顯;月內原料醋酸接連走跌,但月上旬甲醇小幅強勢,對甲酯存在一定支撐,但月內隨著魯南地區精甲酯的銷售,市場低價開始增多;場內業者對低價貨源較為觀望,廠家受其影響,開始讓利出貨。裝置方面變動不大,興化裝置停車,整體供應水平相對尚可。總的來看,月內市場跟隨原料變動為主,新入廠家低價對市場重心的走低起到了刺激作用。

5、 醋酸正丙酯

10月國內醋酸正丙酯市場高位回落,跌幅在600元/噸左右。月底華東市場7900元/噸左右現金出廠,華南地區8300元/噸左右現金出庫。因前期9月份市場價格高位,進入10月份市場走貨有所減少,因此價格理性回落。企業出貨意向高,因此讓利走貨為主,隨著價格的下行,利潤空間受到明顯擠壓。此外原料醋酸月內大幅下行打壓,市場交投心態偏空為主,操作意向謹慎。

醋酸乙烯

10月份國內醋酸乙烯市場持穩運行,變動有限。雖醋酸乙烯持穩,但原料面變動較大,醋酸自國慶節后接連下滑,跌幅較大,電石讓利運行,亞洲乙烯則一再刷新低價,成本面下滑明細;受其影響,目前乙烯法盈利水平千元以上,電石法已扭虧為盈;裝置方面,月初北京東方兩條線正常運行,寧化負荷月中下旬提至8成左右,供應水平的上升并未對價格造成影響,主要受下游PVA支撐為主,寧化持續缺貨導致對醋酸乙烯價格存在支撐作用;月底部分PVA依然強勢,但大多開始讓利;VAE乳液則持續上行,下游生產廠家盈利水平豐厚。整體來看,月內醋酸乙烯并未受原料下滑影響,主要受下游PVA及VAE乳液的支撐,廠家壓力尚可,但據悉高端乙烯法及天然氣法銷售壓力較大,部分廠家庫壓明顯,月內業者持續看空后市,但廠家報盤相對持穩,月底部分電石法送到價格小幅回落。

第四部分 預測及展望

11月份國內冰醋酸產業鏈預計弱勢整理,后期逐漸進入需求淡季,業者實單商談心態欠佳,且大多觀望原料走勢;醋酸因跌幅較大,弱勢運行,但后期不排除業者存在抄底心態,預計下滑速度減慢,且不排除反彈空間;其他酯類謹慎觀望,小單剛需為主。金聯創認為,11月份市場偏弱運行,持貨商讓利出貨為主。

單產品預期如下:

甲醇

10月國內甲醇市場整體處于預期修復后的下行狀態,未呈現出“銀十”行情。臨近月底,內地市場在下游階段性補貨支撐下小幅反彈,然在下游需求開工未有明顯提升、內蒙新建甲醇投產預期下,預計市場反彈空間相對有限,且目前內地表現強于港口,港口仍受高進口壓制,若內地反彈后打開與港口倒流套利窗口,內地高度將再次受限。在11月份供應充裕,需求面未有明顯轉好前提下,預計整體市場或維持低位震蕩,關注內地氣頭供應減少對區域內市場反彈支撐情況。

醋酸

從目前來看,國內冰醋酸企業開工率預期仍高,且后期無檢修計劃,供應面壓力仍強烈。需求面預期低迷,逐步進入傳統需求淡季,剛需仍將下降。且四季度環保等因素考慮在內,下游開工率預期受到影響。原料甲醇階段性的價格波動,但整體上無上限預期,11月份供需預期仍欠佳,因此醋酸成本面無利好。總的來看,醋酸10月份持續走跌下,企業利潤空間受到擠壓,考慮成本因素,金聯創認為11月份上旬市場將弱勢整理。醋酸一旦接近成本線,不排除內需及出口存在抄底,醋酸企業減負及加大聯產裝置的開工等措施。若如此,那么預計市場中旬或出現一定反彈。

PTA

金聯創預計11月份PTA市場或維持偏弱格局。PX市場弱勢整理,成本端支撐一般;當前PTA開工率處于81.62%,隨著PTA工廠檢修裝置恢復,依舊新鳳鳴新裝置投產,供應量依舊充足;同時下游聚酯需求轉淡,接貨意向不高,終端市場廠家庫存偏高,冬季訂單未有明顯轉好。短期內PTA市場利空偏多,但由于加工費大幅度壓縮使得利潤呈盈虧線附近,市場或下行空間有限,維持偏弱格局為主。

醋酸酯

1、醋酸乙酯

11月份國內醋酸乙酯市場預期下滑。場內供應預期將提升,金江新產能釋放,順達乙酯裝置計劃重啟,因供應壓力將大幅提升。然11月份需求預期低迷,因逐步進入傳統需求淡季,剛需量欠佳。且業者心態偏空情況下,均輕倉操作概率較高。金聯創認為11月份市場將下行,考慮成本因素,部分企業負荷預期將受到影響。

2、醋酸丁酯

11月份國內醋酸丁酯市場預期欠佳。供過于求仍明顯,雖今年兗礦丁酯改產乙酯,但整體來看,供應面仍充裕,且泰興金江新產能釋放,11月份場內供應預期仍高。但需求將持續疲軟,淡季下剛需量下降,整體買盤意向不高。原料醋酸跌勢預期放緩,但正丁醇存在下滑可能,成本無利好支撐。考慮企業成本面,金聯創認為11月份市場下行空間減小,但仍弱勢運行。

3、醋酸仲丁酯

11月份醋酸仲丁酯市場預期弱勢下滑,其中九江計劃11月初重啟,且隨著中創催化劑更換開車,市場現貨水平預計提升明顯,供應面存在一定利空影響;原料方面醋酸跌勢預計較前期放緩,但整體月上旬仍弱勢為主,因此原料面對仲丁酯支撐有限;考慮仲丁酯利潤空間豐厚,后期業者或據此觀望市場;金聯創認為,下月市場清淡整理,因盈利豐厚,后期仍存讓利區間。

4、醋酸甲酯

11月份國內醋酸甲酯市場預計偏弱運行;場內供應水平偏高,但需求面預計偏淡,11月份逐漸進入需求淡季,業者實單意向有限,因此下游及終端輕倉操作為主。據悉11月份存在大單出口商談,因此將對價格有所支撐;金聯創認為,11月份市場謹慎剛需為主,后期仍需觀望原料面變化,因存在出口,預計跌幅不大。

5、醋酸正丙酯

11月國內醋酸正丙酯市場預期跌勢放緩。需求面預期偏淡,因此走貨壓力將漸顯。企業出貨意向高,實單偏低。但價格調整預期將更多考慮成本因素。金聯創認為11月份市場弱勢運行。

醋酸乙烯

11月份醋酸乙烯市場預計下滑;前期受下游支撐為主,但業者心態明顯走弱,加之終端對醋酸乙烯實單意向消極,市場低價逐漸流出,主流廠家受其影響,計劃月初報盤下滑;原料方面醋酸雖預計跌勢放緩,但整體仍弱勢,對醋酸乙烯支撐不足;電石法醋酸乙烯一般上下游核算利潤,PVA及VAE乳液盈利均豐厚,加之乙烯法本身盈利水平較高,業者對后市主要觀望讓利操作為主。金聯創認為,11月份市場重心下滑,業者謹慎小單,出口預計維持常量。

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價格庫 作者: 編輯:江濤
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